8月18日，频准激光(688826.SH)登陆科创板。这只刊行价186.88元的年内最贵新股，开盘便跳至1100元，涨幅488%。随后一起高走，10时10分，盘中波及1300元。
若以盘中最高价缱绻，频准激光上市首日的打新单签收益(按500股/签)达到55.66万元，创下A股全面本质注册制以来的新股首日收益历史记载。
实验室里走出来的“光源腹黑”
故事要从上海嘉定一间实验室提及。张磊，中科院上海光机所博士，2017年创办频准激光时，对准的并不是市面上随地可见的激光切割机、打标机，而是精确激光器。
所谓精确，是对光的白皙度与频提示悟性的极致苛求。浮浅工业激光器追求的是“够亮、够猛”，而频准激光作念的单频激光器，条目线宽极窄、噪声极低、频率毫不漂移。这么的光，是量子缱绻机冷却和俘获原子的独一器具，亦然半导体晶圆检测与隐切的中枢光源。
在频准激光出现之前，这个商场永远被德国Toptica、好意思国Menlo Systems等外洋厂商阁下。国内的量子实验室要采购一台高端单频激光器，不仅要等漫长的请托周期，还要承受腾贵的价钱和不成控的售后风险。
张磊团队莫得照搬外洋的本事阶梯，而是自研了一套“窄线宽种子源+光纤放大+非线性频率变换+稳频”的好意思满链条，兑现了177纳米到5000纳米的全波段笼罩。部分型号的功率办法优于外洋竞品，抗震抗侵略材干更强，定制化反应更快，而价钱低了20%到40%。
这套本事很快得回了考据。国内方面，中国科学院、清华、北大，以及国盾量子、国仪量子、华翊量子等头部量子企业纷纷成为客户，频准激光的光源深度参与了“九章”原型机和量子科技2030要紧专项。
更贫苦的是反向出海——哈佛大学、麻省理工、加州理工、科罗拉多大学，乃至法国量子缱绻公司PASQAL的实验室里，王人装上了这家中国公司分娩的光源。撑合手哈佛大学3000个逻辑比特铷原子量子缱绻机的852纳米光源，助力加州理工6100个量子比特铯原子量子缱绻机的1066纳米光源，均出自频准激光。
功绩是本事招供度最径直的注脚。2023年到2025年，频准激光的营业收入从1.48亿元增长到4.18亿元，三年复合增长率68.20%；扣非净利润从5780万元增长到1.51亿元；详细毛利提示悟在67%到70%之间。
业务结构上，量子科技是基本盘，2025年孝敬收入2.86亿元，同比增长42.76%；半导体是第二增长弧线，收入从2023年的2515万元飙升至2025年的1.04亿元，三年复合增长率高达103.80%。
在半导体国产替代的大布景下，频准激光的紫外光源一经插足中安半导体、昂坤视觉等头部建设厂商的供应链，用于晶圆制造、量检测和隐切。
2026年第一季度，公司功绩增长仍在链接：营收1.01亿元，同比增长55.21%；净利润2794万元，同比增长33.50%。
A股激光建设里的“异类”
从商场界限看，激光建设并不是一个小行业。2025年中国激光建设商场销售收入约958亿元，同比增长6.80%，预测2026年将打破千亿元大关；人人商场约240亿好意思元。
但这个商场的主体是工业激光加工建设——切割、焊合、打标，工业愚弄占比跨越一半。频准激光地方的精确激光器，尤其是量子科技和半导体用的高端光源，是一个更小、更顶端的细分商场。
把频准激光放进A股激光建设行业的坐标系里，会发现它是一个颇为稀薄的存在。
凭据申万三级行业分类，A股激光建设板块共有12家上市公司。2025年，这个板块的行业中位营收为18.39亿元，中位归母净利润为1.04亿元。频准激光4.18亿元的营收在12家中排行倒数第二，仅高于金运激光的2.52亿元；7.51亿元的总金钱一样排在倒数第二。
但若是看增速和盈利材干，画面就完全不同了。
频准激光2025年营收同比增长43.19%，在12家中排行第二，仅次于光韵达的51.99%；而营收三年复合增长率高达73.20%，是行业中位值9.65%的七倍多余，高居全行业第一。归母净利润三年复合增长率67.44%，一样远超行业中位的26.56%。
更值得得当的是利润的十足界限。在12家公司中，频准激光1.59亿元的归母净利润排行第六，与联赢激光(1.67亿元)、锐科激光(1.62亿元)等营收界限数倍于己的同业处于归拢量级——以倒数第二的营收体量，作念到行业中游偏上的利润，这背后是近70%的毛利率在撑合手。
对比一下行业里的其他玩家：2025年，富家激光以187.59亿元的营收稳居龙头，但归母净利润11.90亿元，同比下滑29.77%；华工科技营收143.55亿元，净利润14.71亿元，是板块里最赢利的公司；海目星和光韵达则堕入蚀本，分散净亏8.80亿元和2.75亿元。
统共这个词行业呈现出彰着的分化——巨头们在工业激光加工的红海里格杀，增速放缓以致蚀本，而频准激光在精确激光器这个细分赛说念里，着实找不到径直的A股对标。
换句话说，频准激光和富家激光、华工科技们，看似同属“激光建设”行业，本色上作念的着实是两种买卖。前者卖的是科研级和半导体级的高精尖光源，单价高、毛利高、客户少而精；后者卖的是工业加工建设，走的是界限和量的阶梯。
值得温雅的是，在12家A股激光建设公司里，频准激光是独逐一家以精确激光器为主营的上市公司云开体育，这种稀缺性，能够恰是成本商场本心给出高估值的中枢原因。